【期货配资系统】摩通小米季绩符预期,评级中性

格隆汇5月21日丨摩根大通发表的报告指,小米(01810.HK)首季业绩大致符预期,期内经调整净利较该行预测高11%,而收入及毛利率则符预期。该行指出在智能手机及互联网广告的市场困境下,小米大致能执行其计划,虽然期内智能手机毛利率降至2017年以来最低,但对其智能IoT产品看法正面,认为公司覆盖全球各地而其产品范围亦较广阔。而公司面对的主要是智能手机毛利率水平,若中国经济继续放慢或会影响到互联网广告消费,将为其互联网变现计划带来潜在风险。该行对公司2019/20年预测大致不变,重申“中性”评级,目标价10.5港元。

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该行指出公司智能IoT方面的增长维持强劲,期内收入按年增56%,主要受惠电视方面表现强势,另外公司亦积极拓展白色家电及扩张其产品范畴。管理职强调发展AIoT可助提升客户黏性并加大其竞争优势,更重要的是IoT产品毛利率持续维持在双位数,相信受贸易战影响,华为电视的威胁忧虑减少。

该行指出小米智能手机毛利率在首季降至3.3%,主要受产品转型及市场增长饱和等影响,管理层预期受惠新产品推出等,次季毛利率将反弹,但该行考虑到市场竞争增加,对相关看法仍较审慎。而在互联网服务方面,期内表现符该行预期,主要受惠互联网金融及「小米有品」势头强劲等,虽然智能手机出货提升有限,公司内地月活跃用户首季亦有增长,该行预期小米互联网收入势头可在未来一至两季持续。


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